Народилася в Солт-Лейк-Сіті, штат Юта, як Гретхен Янґ, дочка Гледіс (Рояль) і Джона Ерла Янґа. Коли їй було два роки, батьки розлучилися. Коли Янґ було три роки, її сім'я переїхала до Голлівуду. Вона та її сестри Поллі Енн і Елізабет Джейн (екранне ім'я Саллі Блейн) працювали дітьми-акторами, але з усіх трьох, Лоретта була найуспішнішою.
Кінодеб'ют Янґ відбувся у віці трьох років, в німому фільмі Білідо-жовтий перстень. Вона підписала контракт з Джоном Маккорміком (1893—1961), чоловіком і менеджером акторки, Коллін Мур, який розгледів потенціал у молодої дівчини. Ім'я «Лоретта» дала їй Коллін, яка пізніше пояснювала, що це було ім'я її улюбленої ляльки.
