Народився у Філадельфії, штат Пенсильванія, був другим з чотирьох дітей у сім'ї. Батько, Віллард Крістофер Сміт старший працював спеціалістом з холодильного устаткування, мав власне мале підприємство; матір Каролін (Брайт) була шкільним адміністратором. За власним визнанням Вілла, сім'я належала до середнього класу і діти мали можливості для навчання і безпечного дитинства. Коли Віллу виповнилося 13 років, його батьки розійшлися, у школі він навчався посередньо, але завдяки приємній зовнішності та почуттю гумору зажив поваги вчителів та шкільних товаришів. Саме в школі він уперше отримав прізвисько Принц, яке зберіг на довгий час і використовував пізніше у своїй акторській діяльності у зміненому вигляді — Свіжий Принц.
Ще в підлітковому віці Вілл цікавився музикою, зокрема репом. Разом зі своїм другом Джефом Таунзом (Ді-Джей Джеззі Джефф) та пізніше з Клеренсом Холмсом вони створили власний гурт Ді-Джей Джеззі Джефф & Свіжий Принц (DJ Jazzy Jeff & The Fresh Prince). Гурт користувався неабиякою популярністю серед підлітків, виконував гумористичні скетчі у стилі реп і 1988 року навіть виграв приз Ґреммі. Вілл Сміт був настільки успішним у гурті, що по закінченні школи навіть відмовився від стипендії в коледжі. Популярність Сміта серед молоді привернула увагу продюсерів з телекомпанії Ен-Бі-Сі і 1990 року йому запропонували контракт у ситкомі «Свіжий Принц із Бел-Ейр» (The Fresh Prince of Bel-Air).
