Народився в Детройті. Його батько Джордж Ромні був губернатором штату Мічиган. Навчався в школі для хлопчиків, потім у Стенфорді, після чого служив у мормонській місії у Франції. Після місії Ромні закінчив Університет Бригам Янг (УБЯ) 1971-го після чого навчався у Гарварді де отримав ступінь магістра ділового адміністрування (MBA) і ступінь в юриспруденції.
1969 року, бувши студентом УБЯ, Мітт Ромні уклав шлюб з Енн, яку знав зі школи. Вони мають п'ятьох синів і десять онуків.
У 1980-х, після закінчення навчання став одним із засновників і керівним партнером Bain Capital, приватної фінансової компанії в Бостоні — компанії, що купувала інші компанії і звільняла працівників, щоб підвищити конкурентоспроможність.
1994 року балотувався до Сенату США проти Теда Кеннеді, але програв. Також завідував оргкомітетом Олімпіади в Солт-Лейк-Сіті, що допомагала проведенню Зимових Олімпійських Ігор 2002 в Солт-Лейк-Сіті. Мітт Ромні був призначений на пост керівника комітету у зв'язку з тим, що попереднє керівництво було замішане у скандалі з хабарами. Крім того, він був членом ради директорів компанії-гіганта з продажу офісного приладдя Staples.
